酷派8150d刷机包(酷派8718刷机包)

前沿拓展:

酷派8150d刷机包

您说的这来自两个型号手机硬件上市有区别的,刷机包不通用的。

刷机存在一定的风险,所以不推荐用户自己进行刷机**作。
一般来说手机如果出现问题,可以通过恢复出厂设置解决,升级系统也可以通过使用手机再带的系统检测升级功能进程行升级**作的。


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从**市场到印度市场,小米正陷入一个**亡循环之中,成为市场第一第二迅速衰退;另一方面,纵观手机行业发展史,似乎存在一条30年定律,即便强如诺基亚、摩托罗拉,其历史也不过30年左右。

小米(01810.HK)上市后,关于小米的讨论陷入两难之中,一方面小米股价长期低于发行价,另一方面小米手机出货量却节节攀升。这为对小米的评价带来了困难——如何看待出货量和股价的关系?

求木之长者,必固其根本;欲流之远者,必浚其泉源。虽然出货量是一个至关重要的指标,但短期出货量的浮动并不足以体现公司前景,并且出货量高也并不能代表公司经营情况良好(可参考2008年至2013年的诺基亚手机),所以如果只将注意力放在出货量上,难免一叶障目,不见泰山。

笔者认为,讨论的重点应当集中在小米的命门——什么因素将决定手机厂商的生**,而小米在这方面又有怎样的布局?回答了这个问题,也就回答了小米值不值得投资以及小米的股价最终将走向何处。

30年定律

让我们将时间拉回至2018年7月9日,彼时小米正式上市,发行价为17港元,总市值为3838.26亿港元(以当时汇率,约合540亿美元)。

这个价格高么?

投资者的**是小米上市即破发,截止2018年11月9日,小米股价为13.2港币。但即便如此,以当前股价计算,小米静态市盈率仍然高达74倍(以发行价计算,静态市盈率高达86倍)。

市盈率是普通投资者常用的指标之一,反映了在每股盈利不变的情况下,当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下,经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。在小米身上,投资者需要74到86年。

那么,小米值得投资者等待80年么?

当我们回顾历史时,我们总会发现一些有意思的数据,这些数据初看之下没有任何道理,但历史的发展却又在时刻告诉我们它们至关重要——在手机行业,即便是曾经最伟大的手机公司,寿命也不过30年左右。

1983年,摩托罗拉摩托罗拉DynaTAC 8000x诞生;2011年,谷歌收购摩托罗拉手机业务,总计28年。

1982年,诺基亚生产了第一台移动电话Senator;2013年,微软收购诺基亚手机,总计31年。

1989年,爱立信第一部手持移动电话——“热线”(HotLine)研制成功;2001年,索尼爱立信成立;2011年,索尼收购索尼爱立信,总计22年。

1999年,第一台黑莓(RIM)手机问世;2016年,黑莓宣布内部将停止开发智能手机,总计17年。

……

列举这些数据,并不是要对小米集团的寿命妄下结论,而是当历史表现出这样的规律时,我们应该如何评价小米?

看好小米的投资者依旧可以一如既往的看好它,但作为一个理性的投资者,在面对小米时,我们是否可以选择慎重——只要小米的主营业务是手机,小米的市盈率高于30倍就不合理,毕竟摩托罗拉、诺基亚、爱立信、黑莓手机业务的历史,也都在30年左右。

5G:小米会步夏新的后尘么

抛开30年的超级周期,手机行业的基本面是什么?从小米诞生至今的8年历史来看,有太多因素能决定手机厂商的生**——营销、渠道、供应链、技术等不一而足。但如果我们能把时间尺度放宽一些,从整个手机产业的发展史来看的话,我们就会发现决定手机厂商沉浮、驱动手机产品迭代的始终都是技术,即便是在**——我们的知识产权保护体系并不完善。

以年为单位,手机厂商的出货量呈季节性波动;以通讯技术迭代为单位,手机厂商兴盛或衰亡;以重大技术革新为单位,新的霸主诞生以及手机厂商大批的出现和**亡。

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摩托罗拉的崛起是因为它是现代手机的发明者;爱立信则抓住了模拟信号向数字信号转变的历史机遇;诺基亚凭借和塞班的组合确立了其王者地位;至于苹果,那是消费者眼中“智能手机”(真正意义上的智能手机早在90年代就已经出现)的发明者……

如今又到了通讯技术的升级之时——4G到5G的转变。而每次通讯技术的迭代,都有国产手机厂商倒下,曾经是夏新、酷派、联想们,这次会轮到小米么?过早和过晚进入5**业都不行,有谁能想到夏新手机之**的一个重要原因是过早布局3G手机。

“太早启动3G技术研究,抽调了大量的人力、物力、财力,影响了2G业务的发展,夏新被拖累。”咨询机构战国策分析师杨群说。据悉,夏新投入亿元巨资启动3G终端的技术跟踪工作,成立技术小组同步跟进不同的3G标准。2005年的北京国际通信展上,夏新就展示了12款3G新品,并称WCDMA制式六款已经实现量产。

不过夏新误判了形式,2009年1月,工信部才正式向3大**发放3G牌照。夏新的布局早了整整4年。

2018年10月16日,小米手机官方微博放出了5G和10G的“婚照”,“官宣”了小米MIX 3的新特性。随后不久,小米手机官方又发布了一张预热海报,明确表示MIX3是全球首批5G商用手机。

那么小米是否和夏新一样误判了5G形式?

**移动某不愿透露姓名的人士告诉笔者,相比于4G信号,5G的高频率导致其覆盖面相对变小,需要建设更多基站,更多的建设经费。如今4G网络建设的经费尚未收回,而**移动又出现了近4年来营收的首次下滑(2018年的前9个月,**移动实现营运收入**币5677亿元,同比上一年下降0.3%),导致其在5G投入上会更加慎重。

华为荣耀总裁赵明则认为,5G网络建设还处于网络验证初期,2019年可能会有5G手机上用,而目前绝大多数号称的5G手机实际上还是在实验室中进行基站对接,更多的是演示意义。并且赵明强调“华为就是做5G系统测试的,我们非常清晰5G网的节奏。5G手机商用,你得第一有5G的网络。”

顺为雷军与千年老二

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通讯技术只是手机核心技术的一部分,除此之外还包括CPU、GPU、摄像头、屏幕、存储芯片等。除了5G,小米在其他技术上的布局又如何呢?

最简单的方法是查看小米的研发经费,根据小米集团官方消息,小米集团2017年全年研发费用为31.51亿元,2016年则为21.04亿元,2015年为15.11亿元,从近三年的研发开支占销售收入的情况来看,小米似乎有意将研发卡纸展销售收入的占比维持在3%以下。

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与研发支付形成鲜明对比的是销售及推广开支,2017年销售和推广开支从2016年的30.22亿增长到52.31亿,增长幅度为73.1%;但是同期,研发开支在整体规模低于销售和推广开支的情况下,增长率也要更低,只有48.8%。

上图为欧盟委员会发布的“2017全球企业研发投入排行榜”,2017年华为研发投入104亿欧元,占营收的19.2%;三星研发投入122亿欧元,占营收的7.7%;苹果的研发投入虽然只占营收的4.7,但绝对数额够大,依然达到95亿欧元。与上述巨头相比,小米的研发投入绝对数额不大,同时研发与营收比例也偏低。

那么小米为什么不投入重金进行研发? 笔者认为,一方面受限于小米的资金实力;另一方面,则和雷军个人经历有关。

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小米于2017年2月28在北京举办了“我心澎湃”发布会,正式发布了自主**芯片澎湃S1,该芯片拥有28nm工艺制程,性能上可比肩高通骁龙625。进入到2018年后,虽然屡有小米澎湃S2的消息传出,但却没有实际产品亮相。

2018年,手机芯片制程已经进入了7nm时代,而7nm芯片以及未来的5nm、3nm芯片的研发费用,对小米来说将是无法承受之重。Semiengingeering曾刊发过一篇文章,介绍了不同工艺下开发芯片所需要的费用,其中28nm节点上开发芯片只要5130万美元投入,16nm节点需要1亿美元,7nm节点需要2.97亿美元,到了5nm节点,开发芯片的费用将达到5.42亿美元。

2018年上半年,小米经调整利润为38.16亿元,一旦小米进行7nm芯片研发,将严重吞噬小米利润,利润率将大幅下滑;并且,芯片研发同样存在风险,一旦研发失败,对小米的打击将是灾难性的。

另一方面,雷军早年的经历,也悄然改变了雷军对技术和市场的看法。

1993,年少成名的雷军带领一帮程序员苦熬了三年做“**组件”,至1995年**正式上市,金山公司以为此花费了3500万元。但市场并没有给他们预期的回报,这款耗资几千万的软件,只销售出去了两千多套,不仅没有回本,反而让金山公司的账面上的资金急剧缩水,从最初的几千万变成了几十万。**的失败彻底改变了雷军对技术的看法,“我们过去是一帮自以为最聪明的人关在象牙塔里,天天想我自己能做出什么好东西。但现实是市场第一,绝对不是技术第一。”

同时雷军也开始“偷懒”,不再追求技术突破,而是以最小的代价获得最大的收益。 “为什么有人付出100%努力只能换回20%增长?反之,有人付出20%的努力却能获得100%的回报?我当时就是坚信我还会再干点别的什么事情,我就像一辆坦克车,什么障碍都能闯过去,但是闯过去以后觉得很费劲,不顺势而为,尽管最终可能也达到了目的,但付出的代价过高,我就在想,怎么才能做得像行云流水一样?”

“怎么才能做得像行云流水一样?”雷军的回答是顺势而为。小米正是雷军顺势而为的产物,“因为手机是那个时代最大的机会。”同时在小米的发展过程中,雷军又顺了好几波“势”,新零售、金融、云服务……时下所谓的风口,小米几乎应有尽有。但有意思的是,任何一个领域,小米都不是老大,哪怕是小米最擅长的互联网手机领域,其市场第一的名头早已被华为荣耀多去。

现在看来,小米在任何一个关键领域都无法拿下第一,难道这一切都是巧合么?总是顺他人之势,如何才能成为老大?

苹果华为的布局

在技术和资本的双重作用下,如今的小米,正在面临越来越严峻的竞争环境——苹果华为正将其技术和资金优势延伸到产业链上,对于核心零部件,要掌握话语权!

三星自不必提,从CPU、摄像头、屏幕到存储芯片、手机电池,但凡核心零部件,三星几乎应有尽有。现在,苹果、华为也在步三星的后程,只是实现方法略有不同。

2010年,iPhone 4发布,第一次使用自行研发的A4处理器;

2013年,苹果以3.56亿美元收购全球顶级指纹识别芯片厂商AuthenTec公司;

2017年,iPhone 8发布,第一次使用自行研发的GPU芯片;

2017年11月,日经**网报道称苹果正在研发自己的电源管理芯片,随后苹果电源管理芯片供应商Dialog股价大跌19%。

2018年3月,彭博社报道,苹果将利用加州总部附近的秘密设施首次自主开发显示器。

同苹果一样,对于关键技术,华为也力求掌握。

2009年,华为推出了一款K3处理器试水智能手机,这也是国内第一款智能手机处理器;

2015年,**《电子时报》报道,鸿海将在贵州投资建设一座新的6代LTPS(低温多晶硅)面板厂,投资高达250亿元,其中华为出资50亿元;

2018年,华为正式发布AI芯片昇腾910和昇腾310,其中腾310主打终端低功耗AI场景;

同时另有消息称,华为正在自研SSD主控芯片、GPU芯片等核心零部件,而华为绝大部分机型使用的都是自研的电源管理芯片(当然华为自主研发的芯片远不止这些,还包括射频芯片、音频解码芯片、基带等)。

反观小米,前文已有提及,先进CPU的研发费用对小米来说难以承受,同时在GPU、屏幕、AI芯片等领域,至今我们没有看到小米在这方面的任何报道。

掌握核心零部件,显而易见的好处是降低成本,提高利润率,虽然芯片的研发费用巨大,但平滩到上亿台手机中,其成本有将微不足道;同时,也有助于手机厂商自行掌握产品发布节奏,今年下半年苹果、华为纷纷推出了基于7nm新品得而产品——新一代iPhone及华为Mate 20。但其他手机厂商却必须等待高通骁龙8150,高通要到2019年初才能大规模供货,这导致其他手机厂商的手机产品在性能上落后于苹果、华为。

同时对华为来说,麒麟芯片对于构建护城河,提高产品竞争力也有别样的意义。华为消费者业务集团高级产品总监Brody Ji表示:“对于华为而言,麒麟不是一项业务,而是一种产品或技术,可以作为我们与竞争对手智能手机品牌的竞争优势。”

更为重要的是,自研芯片、掌握核心零部件对于打造更好的产品,带来更好的体验至关重要。苹果全球市场营销高级副总裁 Philip Schiller表示:“我们不会把想法限制在某一个方面,屏幕、软件、芯片……我们在意的是整个生态系统,并且珍视这个系统的价值。我想这就是我们最初的原则,去创造美妙的移动体验,而芯片在其中占有一席之地。”

**亡循环——印度市场危机

没有核心技术,无法构建品牌和产品的护城河,导致小米的竞争环境异常恶劣,因为随时都有对手采取和小米一样的策略——低价甚至免费来迅速获取市场。

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仅从出货量来看,小米手机目前欣欣向荣、形势大好。市场调研机构IDC公布了2018年第三季度全球智能手机出货量显示,小米出货3430万台,全球排名第四。2018 年 10 月 27 日中午时分,雷军在微博上宣布,10 月 26 日晚上 11 点 23 分钟,小米手机今年出货量正式突破一亿台。

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但有意思的是,具体到**市场,小米的销量不增反降。Counterpoint发布了2018年第三季度全球手机市场出货量报告显示,虽然在国际市场销量大幅增加,但在**市场小米的销量同比下滑了16%。

小米的救命稻草在于印度市场,IDC数据显示今年第二季度,小米在印度出货量为1000万台,以29.7%的市场份额位列印度市场第一。但是在印度市场,小米正在遭遇一个强劲的竞争对手——印度首富穆克什·安巴尼以及他旗下的Jio Phone。

据懂懂笔记报道,8月初CyberMedia Research(CMR)的调研数据显示,今年二季度Jio Phone以27%的市场占有率跃居印度手机市场第一名(包括功能机、智能机,以及介乎两者之间的一种融合机型Fusion手机),将三星甩在了身后。这不得不说是一个奇迹,要知道个Jio Phone一代从2017年8月上市至今才刚刚一年多时间。

穆克什·安巴尼的信实通讯(Reliance Jio)是在2016年成立的电信运营服务商,截止目前已是印度第二大电信**,入网用户2.2亿。

穆克什·安巴尼的市场策略与小米高度一致——低价甚至免费。在通讯市场,2016年9月5日,信实通讯宣布4G网络服务免费;2016年12月中旬,安巴尼又宣布4G网络服务免费到明年3月底。在手机市场,2017年9月,信实通讯推出了售价约合157元**币的Jio Phone,并且这157元还是作为押金,只要使用信实通讯的网络服务后会陆续返还给用户,并且流量免费。

凭借着低价和甚至免费的策略,信实通讯迅速崛起为印度第二大电信**,同时手机销量也在节节攀升,研调机构DIGITIMES Research分析,信实通讯在2017年9月推出Jio Phone,在去年底就完成了约1800万部出货量。

里昂证券估计,到2020年3月,信实通讯的入网用户数量将达到4.14亿,相对于其目前近2.2亿入网用户而言,Jio Phone手机用户未来的增量市场不容小觑。根据小米最新财报,今年第二季度,小米手机均价为952.3元,这表明小米手机的目前仍是面向中低端市场,那么小米将如何面对Jio Phone的竞争——这就好比**移动亲自做手机,价格低不说并且流量免费,普通用户将如何选择?即便苹果不受影响,小米能不受影响么?

现在看来,小米正陷入一个**亡循环之中,成为市场第一第二迅速衰退。曾经小米在**手机市场的出货量位居第一,但被华为赶超后再也没能实现反超,甚至步步下滑,如今已不及OPPO、vivo;而在印度市场小米似乎正在重蹈覆辙。

后记

手机产业,自始自终其驱动力都是技术,没有技术就不能提供有差异化的产品,就不能建立自己的护城河。在高端市场上,小米的经验告诉我们,没有技术是无法成功的;在低端市场,没有技术底蕴,当竞争对手提供价格更低甚至免费的产品时,以小米为代表的厂商们将何去何从?或许2019年或者2020年,小米就将在印度市场复刻在**市场的低迷表现。

(文章来源:动科技)

拓展知识:

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从**市场到印度市场,小米正陷入一个**亡循环之中,成为市场第一第二迅速衰退;另一方面,纵观手机行业发展史,似乎存在一条30年定律,即便强如诺基亚、摩托罗拉,其历史也不过30年左右。

小米(01810.HK)上市后,关于小米的讨论陷入两难之中,一方面小米股价长期低于发行价,另一方面小米手机出货量却节节攀升。这为对小米的评价带来了困难——如何看待出货量和股价的关系?

求木之长者,必固其根本;欲流之远者,必浚其泉源。虽然出货量是一个至关重要的指标,但短期出货量的浮动并不足以体现公司前景,并且出货量高也并不能代表公司经营情况良好(可参考2008年至2013年的诺基亚手机),所以如果只将注意力放在出货量上,难免一叶障目,不见泰山。

笔者认为,讨论的重点应当集中在小米的命门——什么因素将决定手机厂商的生**,而小米在这方面又有怎样的布局?回答了这个问题,也就回答了小米值不值得投资以及小米的股价最终将走向何处。

30年定律

让我们将时间拉回至2018年7月9日,彼时小米正式上市,发行价为17港元,总市值为3838.26亿港元(以当时汇率,约合540亿美元)。

这个价格高么?

投资者的**是小米上市即破发,截止2018年11月9日,小米股价为13.2港币。但即便如此,以当前股价计算,小米静态市盈率仍然高达74倍(以发行价计算,静态市盈率高达86倍)。

市盈率是普通投资者常用的指标之一,反映了在每股盈利不变的情况下,当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下,经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。在小米身上,投资者需要74到86年。

那么,小米值得投资者等待80年么?

当我们回顾历史时,我们总会发现一些有意思的数据,这些数据初看之下没有任何道理,但历史的发展却又在时刻告诉我们它们至关重要——在手机行业,即便是曾经最伟大的手机公司,寿命也不过30年左右。

1983年,摩托罗拉摩托罗拉DynaTAC 8000x诞生;2011年,谷歌收购摩托罗拉手机业务,总计28年。

1982年,诺基亚生产了第一台移动电话Senator;2013年,微软收购诺基亚手机,总计31年。

1989年,爱立信第一部手持移动电话——“热线”(HotLine)研制成功;2001年,索尼爱立信成立;2011年,索尼收购索尼爱立信,总计22年。

1999年,第一台黑莓(RIM)手机问世;2016年,黑莓宣布内部将停止开发智能手机,总计17年。

……

列举这些数据,并不是要对小米集团的寿命妄下结论,而是当历史表现出这样的规律时,我们应该如何评价小米?

看好小米的投资者依旧可以一如既往的看好它,但作为一个理性的投资者,在面对小米时,我们是否可以选择慎重——只要小米的主营业务是手机,小米的市盈率高于30倍就不合理,毕竟摩托罗拉、诺基亚、爱立信、黑莓手机业务的历史,也都在30年左右。

5G:小米会步夏新的后尘么

抛开30年的超级周期,手机行业的基本面是什么?从小米诞生至今的8年历史来看,有太多因素能决定手机厂商的生**——营销、渠道、供应链、技术等不一而足。但如果我们能把时间尺度放宽一些,从整个手机产业的发展史来看的话,我们就会发现决定手机厂商沉浮、驱动手机产品迭代的始终都是技术,即便是在**——我们的知识产权保护体系并不完善。

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如今又到了通讯技术的升级之时——4G到5G的转变。而每次通讯技术的迭代,都有国产手机厂商倒下,曾经是夏新、酷派、联想们,这次会轮到小米么?过早和过晚进入5**业都不行,有谁能想到夏新手机之**的一个重要原因是过早布局3G手机。

“太早启动3G技术研究,抽调了大量的人力、物力、财力,影响了2G业务的发展,夏新被拖累。”咨询机构战国策分析师杨群说。据悉,夏新投入亿元巨资启动3G终端的技术跟踪工作,成立技术小组同步跟进不同的3G标准。2005年的北京国际通信展上,夏新就展示了12款3G新品,并称WCDMA制式六款已经实现量产。

不过夏新误判了形式,2009年1月,工信部才正式向3大**发放3G牌照。夏新的布局早了整整4年。

2018年10月16日,小米手机官方微博放出了5G和10G的“婚照”,“官宣”了小米MIX 3的新特性。随后不久,小米手机官方又发布了一张预热海报,明确表示MIX3是全球首批5G商用手机。

那么小米是否和夏新一样误判了5G形式?

**移动某不愿透露姓名的人士告诉笔者,相比于4G信号,5G的高频率导致其覆盖面相对变小,需要建设更多基站,更多的建设经费。如今4G网络建设的经费尚未收回,而**移动又出现了近4年来营收的首次下滑(2018年的前9个月,**移动实现营运收入**币5677亿元,同比上一年下降0.3%),导致其在5G投入上会更加慎重。

华为荣耀总裁赵明则认为,5G网络建设还处于网络验证初期,2019年可能会有5G手机上用,而目前绝大多数号称的5G手机实际上还是在实验室中进行基站对接,更多的是演示意义。并且赵明强调“华为就是做5G系统测试的,我们非常清晰5G网的节奏。5G手机商用,你得第一有5G的网络。”

顺为雷军与千年老二

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通讯技术只是手机核心技术的一部分,除此之外还包括CPU、GPU、摄像头、屏幕、存储芯片等。除了5G,小米在其他技术上的布局又如何呢?

最简单的方法是查看小米的研发经费,根据小米集团官方消息,小米集团2017年全年研发费用为31.51亿元,2016年则为21.04亿元,2015年为15.11亿元,从近三年的研发开支占销售收入的情况来看,小米似乎有意将研发卡纸展销售收入的占比维持在3%以下。

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与研发支付形成鲜明对比的是销售及推广开支,2017年销售和推广开支从2016年的30.22亿增长到52.31亿,增长幅度为73.1%;但是同期,研发开支在整体规模低于销售和推广开支的情况下,增长率也要更低,只有48.8%。

上图为欧盟委员会发布的“2017全球企业研发投入排行榜”,2017年华为研发投入104亿欧元,占营收的19.2%;三星研发投入122亿欧元,占营收的7.7%;苹果的研发投入虽然只占营收的4.7,但绝对数额够大,依然达到95亿欧元。与上述巨头相比,小米的研发投入绝对数额不大,同时研发与营收比例也偏低。

那么小米为什么不投入重金进行研发? 笔者认为,一方面受限于小米的资金实力;另一方面,则和雷军个人经历有关。

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2018年,手机芯片制程已经进入了7nm时代,而7nm芯片以及未来的5nm、3nm芯片的研发费用,对小米来说将是无法承受之重。Semiengingeering曾刊发过一篇文章,介绍了不同工艺下开发芯片所需要的费用,其中28nm节点上开发芯片只要5130万美元投入,16nm节点需要1亿美元,7nm节点需要2.97亿美元,到了5nm节点,开发芯片的费用将达到5.42亿美元。

2018年上半年,小米经调整利润为38.16亿元,一旦小米进行7nm芯片研发,将严重吞噬小米利润,利润率将大幅下滑;并且,芯片研发同样存在风险,一旦研发失败,对小米的打击将是灾难性的。

另一方面,雷军早年的经历,也悄然改变了雷军对技术和市场的看法。

1993,年少成名的雷军带领一帮程序员苦熬了三年做“**组件”,至1995年**正式上市,金山公司以为此花费了3500万元。但市场并没有给他们预期的回报,这款耗资几千万的软件,只销售出去了两千多套,不仅没有回本,反而让金山公司的账面上的资金急剧缩水,从最初的几千万变成了几十万。**的失败彻底改变了雷军对技术的看法,“我们过去是一帮自以为最聪明的人关在象牙塔里,天天想我自己能做出什么好东西。但现实是市场第一,绝对不是技术第一。”

同时雷军也开始“偷懒”,不再追求技术突破,而是以最小的代价获得最大的收益。 “为什么有人付出100%努力只能换回20%增长?反之,有人付出20%的努力却能获得100%的回报?我当时就是坚信我还会再干点别的什么事情,我就像一辆坦克车,什么障碍都能闯过去,但是闯过去以后觉得很费劲,不顺势而为,尽管最终可能也达到了目的,但付出的代价过高,我就在想,怎么才能做得像行云流水一样?”

“怎么才能做得像行云流水一样?”雷军的回答是顺势而为。小米正是雷军顺势而为的产物,“因为手机是那个时代最大的机会。”同时在小米的发展过程中,雷军又顺了好几波“势”,新零售、金融、云服务……时下所谓的风口,小米几乎应有尽有。但有意思的是,任何一个领域,小米都不是老大,哪怕是小米最擅长的互联网手机领域,其市场第一的名头早已被华为荣耀多去。

现在看来,小米在任何一个关键领域都无法拿下第一,难道这一切都是巧合么?总是顺他人之势,如何才能成为老大?

苹果华为的布局

在技术和资本的双重作用下,如今的小米,正在面临越来越严峻的竞争环境——苹果华为正将其技术和资金优势延伸到产业链上,对于核心零部件,要掌握话语权!

三星自不必提,从CPU、摄像头、屏幕到存储芯片、手机电池,但凡核心零部件,三星几乎应有尽有。现在,苹果、华为也在步三星的后程,只是实现方法略有不同。

2010年,iPhone 4发布,第一次使用自行研发的A4处理器;

2013年,苹果以3.56亿美元收购全球顶级指纹识别芯片厂商AuthenTec公司;

2017年,iPhone 8发布,第一次使用自行研发的GPU芯片;

2017年11月,日经**网报道称苹果正在研发自己的电源管理芯片,随后苹果电源管理芯片供应商Dialog股价大跌19%。

2018年3月,彭博社报道,苹果将利用加州总部附近的秘密设施首次自主开发显示器。

同苹果一样,对于关键技术,华为也力求掌握。

2009年,华为推出了一款K3处理器试水智能手机,这也是国内第一款智能手机处理器;

2015年,**《电子时报》报道,鸿海将在贵州投资建设一座新的6代LTPS(低温多晶硅)面板厂,投资高达250亿元,其中华为出资50亿元;

2018年,华为正式发布AI芯片昇腾910和昇腾310,其中腾310主打终端低功耗AI场景;

同时另有消息称,华为正在自研SSD主控芯片、GPU芯片等核心零部件,而华为绝大部分机型使用的都是自研的电源管理芯片(当然华为自主研发的芯片远不止这些,还包括射频芯片、音频解码芯片、基带等)。

反观小米,前文已有提及,先进CPU的研发费用对小米来说难以承受,同时在GPU、屏幕、AI芯片等领域,至今我们没有看到小米在这方面的任何报道。

掌握核心零部件,显而易见的好处是降低成本,提高利润率,虽然芯片的研发费用巨大,但平滩到上亿台手机中,其成本有将微不足道;同时,也有助于手机厂商自行掌握产品发布节奏,今年下半年苹果、华为纷纷推出了基于7nm新品得而产品——新一代iPhone及华为Mate 20。但其他手机厂商却必须等待高通骁龙8150,高通要到2019年初才能大规模供货,这导致其他手机厂商的手机产品在性能上落后于苹果、华为。

同时对华为来说,麒麟芯片对于构建护城河,提高产品竞争力也有别样的意义。华为消费者业务集团高级产品总监Brody Ji表示:“对于华为而言,麒麟不是一项业务,而是一种产品或技术,可以作为我们与竞争对手智能手机品牌的竞争优势。”

更为重要的是,自研芯片、掌握核心零部件对于打造更好的产品,带来更好的体验至关重要。苹果全球市场营销高级副总裁 Philip Schiller表示:“我们不会把想法限制在某一个方面,屏幕、软件、芯片……我们在意的是整个生态系统,并且珍视这个系统的价值。我想这就是我们最初的原则,去创造美妙的移动体验,而芯片在其中占有一席之地。”

**亡循环——印度市场危机

没有核心技术,无法构建品牌和产品的护城河,导致小米的竞争环境异常恶劣,因为随时都有对手采取和小米一样的策略——低价甚至免费来迅速获取市场。

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仅从出货量来看,小米手机目前欣欣向荣、形势大好。市场调研机构IDC公布了2018年第三季度全球智能手机出货量显示,小米出货3430万台,全球排名第四。2018 年 10 月 27 日中午时分,雷军在微博上宣布,10 月 26 日晚上 11 点 23 分钟,小米手机今年出货量正式突破一亿台。

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但有意思的是,具体到**市场,小米的销量不增反降。Counterpoint发布了2018年第三季度全球手机市场出货量报告显示,虽然在国际市场销量大幅增加,但在**市场小米的销量同比下滑了16%。

小米的救命稻草在于印度市场,IDC数据显示今年第二季度,小米在印度出货量为1000万台,以29.7%的市场份额位列印度市场第一。但是在印度市场,小米正在遭遇一个强劲的竞争对手——印度首富穆克什·安巴尼以及他旗下的Jio Phone。

据懂懂笔记报道,8月初CyberMedia Research(CMR)的调研数据显示,今年二季度Jio Phone以27%的市场占有率跃居印度手机市场第一名(包括功能机、智能机,以及介乎两者之间的一种融合机型Fusion手机),将三星甩在了身后。这不得不说是一个奇迹,要知道个Jio Phone一代从2017年8月上市至今才刚刚一年多时间。

穆克什·安巴尼的信实通讯(Reliance Jio)是在2016年成立的电信运营服务商,截止目前已是印度第二大电信**,入网用户2.2亿。

穆克什·安巴尼的市场策略与小米高度一致——低价甚至免费。在通讯市场,2016年9月5日,信实通讯宣布4G网络服务免费;2016年12月中旬,安巴尼又宣布4G网络服务免费到明年3月底。在手机市场,2017年9月,信实通讯推出了售价约合157元**币的Jio Phone,并且这157元还是作为押金,只要使用信实通讯的网络服务后会陆续返还给用户,并且流量免费。

凭借着低价和甚至免费的策略,信实通讯迅速崛起为印度第二大电信**,同时手机销量也在节节攀升,研调机构DIGITIMES Research分析,信实通讯在2017年9月推出Jio Phone,在去年底就完成了约1800万部出货量。

里昂证券估计,到2020年3月,信实通讯的入网用户数量将达到4.14亿,相对于其目前近2.2亿入网用户而言,Jio Phone手机用户未来的增量市场不容小觑。根据小米最新财报,今年第二季度,小米手机均价为952.3元,这表明小米手机的目前仍是面向中低端市场,那么小米将如何面对Jio Phone的竞争——这就好比**移动亲自做手机,价格低不说并且流量免费,普通用户将如何选择?即便苹果不受影响,小米能不受影响么?

现在看来,小米正陷入一个**亡循环之中,成为市场第一第二迅速衰退。曾经小米在**手机市场的出货量位居第一,但被华为赶超后再也没能实现反超,甚至步步下滑,如今已不及OPPO、vivo;而在印度市场小米似乎正在重蹈覆辙。

后记

手机产业,自始自终其驱动力都是技术,没有技术就不能提供有差异化的产品,就不能建立自己的护城河。在高端市场上,小米的经验告诉我们,没有技术是无法成功的;在低端市场,没有技术底蕴,当竞争对手提供价格更低甚至免费的产品时,以小米为代表的厂商们将何去何从?或许2019年或者2020年,小米就将在印度市场复刻在**市场的低迷表现。

(文章来源:动科技)

拓展知识:

前沿拓展:

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您说的这来自两个型号手机硬件上市有区别的,刷机包不通用的。

刷机存在一定的风险,所以不推荐用户自己进行刷机**作。
一般来说手机如果出现问题,可以通过恢复出厂设置解决,升级系统也可以通过使用手机再带的系统检测升级功能进程行升级**作的。


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从**市场到印度市场,小米正陷入一个**亡循环之中,成为市场第一第二迅速衰退;另一方面,纵观手机行业发展史,似乎存在一条30年定律,即便强如诺基亚、摩托罗拉,其历史也不过30年左右。

小米(01810.HK)上市后,关于小米的讨论陷入两难之中,一方面小米股价长期低于发行价,另一方面小米手机出货量却节节攀升。这为对小米的评价带来了困难——如何看待出货量和股价的关系?

求木之长者,必固其根本;欲流之远者,必浚其泉源。虽然出货量是一个至关重要的指标,但短期出货量的浮动并不足以体现公司前景,并且出货量高也并不能代表公司经营情况良好(可参考2008年至2013年的诺基亚手机),所以如果只将注意力放在出货量上,难免一叶障目,不见泰山。

笔者认为,讨论的重点应当集中在小米的命门——什么因素将决定手机厂商的生**,而小米在这方面又有怎样的布局?回答了这个问题,也就回答了小米值不值得投资以及小米的股价最终将走向何处。

30年定律

让我们将时间拉回至2018年7月9日,彼时小米正式上市,发行价为17港元,总市值为3838.26亿港元(以当时汇率,约合540亿美元)。

这个价格高么?

投资者的**是小米上市即破发,截止2018年11月9日,小米股价为13.2港币。但即便如此,以当前股价计算,小米静态市盈率仍然高达74倍(以发行价计算,静态市盈率高达86倍)。

市盈率是普通投资者常用的指标之一,反映了在每股盈利不变的情况下,当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下,经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。在小米身上,投资者需要74到86年。

那么,小米值得投资者等待80年么?

当我们回顾历史时,我们总会发现一些有意思的数据,这些数据初看之下没有任何道理,但历史的发展却又在时刻告诉我们它们至关重要——在手机行业,即便是曾经最伟大的手机公司,寿命也不过30年左右。

1983年,摩托罗拉摩托罗拉DynaTAC 8000x诞生;2011年,谷歌收购摩托罗拉手机业务,总计28年。

1982年,诺基亚生产了第一台移动电话Senator;2013年,微软收购诺基亚手机,总计31年。

1989年,爱立信第一部手持移动电话——“热线”(HotLine)研制成功;2001年,索尼爱立信成立;2011年,索尼收购索尼爱立信,总计22年。

1999年,第一台黑莓(RIM)手机问世;2016年,黑莓宣布内部将停止开发智能手机,总计17年。

……

列举这些数据,并不是要对小米集团的寿命妄下结论,而是当历史表现出这样的规律时,我们应该如何评价小米?

看好小米的投资者依旧可以一如既往的看好它,但作为一个理性的投资者,在面对小米时,我们是否可以选择慎重——只要小米的主营业务是手机,小米的市盈率高于30倍就不合理,毕竟摩托罗拉、诺基亚、爱立信、黑莓手机业务的历史,也都在30年左右。

5G:小米会步夏新的后尘么

抛开30年的超级周期,手机行业的基本面是什么?从小米诞生至今的8年历史来看,有太多因素能决定手机厂商的生**——营销、渠道、供应链、技术等不一而足。但如果我们能把时间尺度放宽一些,从整个手机产业的发展史来看的话,我们就会发现决定手机厂商沉浮、驱动手机产品迭代的始终都是技术,即便是在**——我们的知识产权保护体系并不完善。

以年为单位,手机厂商的出货量呈季节性波动;以通讯技术迭代为单位,手机厂商兴盛或衰亡;以重大技术革新为单位,新的霸主诞生以及手机厂商大批的出现和**亡。

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摩托罗拉的崛起是因为它是现代手机的发明者;爱立信则抓住了模拟信号向数字信号转变的历史机遇;诺基亚凭借和塞班的组合确立了其王者地位;至于苹果,那是消费者眼中“智能手机”(真正意义上的智能手机早在90年代就已经出现)的发明者……

如今又到了通讯技术的升级之时——4G到5G的转变。而每次通讯技术的迭代,都有国产手机厂商倒下,曾经是夏新、酷派、联想们,这次会轮到小米么?过早和过晚进入5**业都不行,有谁能想到夏新手机之**的一个重要原因是过早布局3G手机。

“太早启动3G技术研究,抽调了大量的人力、物力、财力,影响了2G业务的发展,夏新被拖累。”咨询机构战国策分析师杨群说。据悉,夏新投入亿元巨资启动3G终端的技术跟踪工作,成立技术小组同步跟进不同的3G标准。2005年的北京国际通信展上,夏新就展示了12款3G新品,并称WCDMA制式六款已经实现量产。

不过夏新误判了形式,2009年1月,工信部才正式向3大**发放3G牌照。夏新的布局早了整整4年。

2018年10月16日,小米手机官方微博放出了5G和10G的“婚照”,“官宣”了小米MIX 3的新特性。随后不久,小米手机官方又发布了一张预热海报,明确表示MIX3是全球首批5G商用手机。

那么小米是否和夏新一样误判了5G形式?

**移动某不愿透露姓名的人士告诉笔者,相比于4G信号,5G的高频率导致其覆盖面相对变小,需要建设更多基站,更多的建设经费。如今4G网络建设的经费尚未收回,而**移动又出现了近4年来营收的首次下滑(2018年的前9个月,**移动实现营运收入**币5677亿元,同比上一年下降0.3%),导致其在5G投入上会更加慎重。

华为荣耀总裁赵明则认为,5G网络建设还处于网络验证初期,2019年可能会有5G手机上用,而目前绝大多数号称的5G手机实际上还是在实验室中进行基站对接,更多的是演示意义。并且赵明强调“华为就是做5G系统测试的,我们非常清晰5G网的节奏。5G手机商用,你得第一有5G的网络。”

顺为雷军与千年老二

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通讯技术只是手机核心技术的一部分,除此之外还包括CPU、GPU、摄像头、屏幕、存储芯片等。除了5G,小米在其他技术上的布局又如何呢?

最简单的方法是查看小米的研发经费,根据小米集团官方消息,小米集团2017年全年研发费用为31.51亿元,2016年则为21.04亿元,2015年为15.11亿元,从近三年的研发开支占销售收入的情况来看,小米似乎有意将研发卡纸展销售收入的占比维持在3%以下。

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与研发支付形成鲜明对比的是销售及推广开支,2017年销售和推广开支从2016年的30.22亿增长到52.31亿,增长幅度为73.1%;但是同期,研发开支在整体规模低于销售和推广开支的情况下,增长率也要更低,只有48.8%。

上图为欧盟委员会发布的“2017全球企业研发投入排行榜”,2017年华为研发投入104亿欧元,占营收的19.2%;三星研发投入122亿欧元,占营收的7.7%;苹果的研发投入虽然只占营收的4.7,但绝对数额够大,依然达到95亿欧元。与上述巨头相比,小米的研发投入绝对数额不大,同时研发与营收比例也偏低。

那么小米为什么不投入重金进行研发? 笔者认为,一方面受限于小米的资金实力;另一方面,则和雷军个人经历有关。

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小米于2017年2月28在北京举办了“我心澎湃”发布会,正式发布了自主**芯片澎湃S1,该芯片拥有28nm工艺制程,性能上可比肩高通骁龙625。进入到2018年后,虽然屡有小米澎湃S2的消息传出,但却没有实际产品亮相。

2018年,手机芯片制程已经进入了7nm时代,而7nm芯片以及未来的5nm、3nm芯片的研发费用,对小米来说将是无法承受之重。Semiengingeering曾刊发过一篇文章,介绍了不同工艺下开发芯片所需要的费用,其中28nm节点上开发芯片只要5130万美元投入,16nm节点需要1亿美元,7nm节点需要2.97亿美元,到了5nm节点,开发芯片的费用将达到5.42亿美元。

2018年上半年,小米经调整利润为38.16亿元,一旦小米进行7nm芯片研发,将严重吞噬小米利润,利润率将大幅下滑;并且,芯片研发同样存在风险,一旦研发失败,对小米的打击将是灾难性的。

另一方面,雷军早年的经历,也悄然改变了雷军对技术和市场的看法。

1993,年少成名的雷军带领一帮程序员苦熬了三年做“**组件”,至1995年**正式上市,金山公司以为此花费了3500万元。但市场并没有给他们预期的回报,这款耗资几千万的软件,只销售出去了两千多套,不仅没有回本,反而让金山公司的账面上的资金急剧缩水,从最初的几千万变成了几十万。**的失败彻底改变了雷军对技术的看法,“我们过去是一帮自以为最聪明的人关在象牙塔里,天天想我自己能做出什么好东西。但现实是市场第一,绝对不是技术第一。”

同时雷军也开始“偷懒”,不再追求技术突破,而是以最小的代价获得最大的收益。 “为什么有人付出100%努力只能换回20%增长?反之,有人付出20%的努力却能获得100%的回报?我当时就是坚信我还会再干点别的什么事情,我就像一辆坦克车,什么障碍都能闯过去,但是闯过去以后觉得很费劲,不顺势而为,尽管最终可能也达到了目的,但付出的代价过高,我就在想,怎么才能做得像行云流水一样?”

“怎么才能做得像行云流水一样?”雷军的回答是顺势而为。小米正是雷军顺势而为的产物,“因为手机是那个时代最大的机会。”同时在小米的发展过程中,雷军又顺了好几波“势”,新零售、金融、云服务……时下所谓的风口,小米几乎应有尽有。但有意思的是,任何一个领域,小米都不是老大,哪怕是小米最擅长的互联网手机领域,其市场第一的名头早已被华为荣耀多去。

现在看来,小米在任何一个关键领域都无法拿下第一,难道这一切都是巧合么?总是顺他人之势,如何才能成为老大?

苹果华为的布局

在技术和资本的双重作用下,如今的小米,正在面临越来越严峻的竞争环境——苹果华为正将其技术和资金优势延伸到产业链上,对于核心零部件,要掌握话语权!

三星自不必提,从CPU、摄像头、屏幕到存储芯片、手机电池,但凡核心零部件,三星几乎应有尽有。现在,苹果、华为也在步三星的后程,只是实现方法略有不同。

2010年,iPhone 4发布,第一次使用自行研发的A4处理器;

2013年,苹果以3.56亿美元收购全球顶级指纹识别芯片厂商AuthenTec公司;

2017年,iPhone 8发布,第一次使用自行研发的GPU芯片;

2017年11月,日经**网报道称苹果正在研发自己的电源管理芯片,随后苹果电源管理芯片供应商Dialog股价大跌19%。

2018年3月,彭博社报道,苹果将利用加州总部附近的秘密设施首次自主开发显示器。

同苹果一样,对于关键技术,华为也力求掌握。

2009年,华为推出了一款K3处理器试水智能手机,这也是国内第一款智能手机处理器;

2015年,**《电子时报》报道,鸿海将在贵州投资建设一座新的6代LTPS(低温多晶硅)面板厂,投资高达250亿元,其中华为出资50亿元;

2018年,华为正式发布AI芯片昇腾910和昇腾310,其中腾310主打终端低功耗AI场景;

同时另有消息称,华为正在自研SSD主控芯片、GPU芯片等核心零部件,而华为绝大部分机型使用的都是自研的电源管理芯片(当然华为自主研发的芯片远不止这些,还包括射频芯片、音频解码芯片、基带等)。

反观小米,前文已有提及,先进CPU的研发费用对小米来说难以承受,同时在GPU、屏幕、AI芯片等领域,至今我们没有看到小米在这方面的任何报道。

掌握核心零部件,显而易见的好处是降低成本,提高利润率,虽然芯片的研发费用巨大,但平滩到上亿台手机中,其成本有将微不足道;同时,也有助于手机厂商自行掌握产品发布节奏,今年下半年苹果、华为纷纷推出了基于7nm新品得而产品——新一代iPhone及华为Mate 20。但其他手机厂商却必须等待高通骁龙8150,高通要到2019年初才能大规模供货,这导致其他手机厂商的手机产品在性能上落后于苹果、华为。

同时对华为来说,麒麟芯片对于构建护城河,提高产品竞争力也有别样的意义。华为消费者业务集团高级产品总监Brody Ji表示:“对于华为而言,麒麟不是一项业务,而是一种产品或技术,可以作为我们与竞争对手智能手机品牌的竞争优势。”

更为重要的是,自研芯片、掌握核心零部件对于打造更好的产品,带来更好的体验至关重要。苹果全球市场营销高级副总裁 Philip Schiller表示:“我们不会把想法限制在某一个方面,屏幕、软件、芯片……我们在意的是整个生态系统,并且珍视这个系统的价值。我想这就是我们最初的原则,去创造美妙的移动体验,而芯片在其中占有一席之地。”

**亡循环——印度市场危机

没有核心技术,无法构建品牌和产品的护城河,导致小米的竞争环境异常恶劣,因为随时都有对手采取和小米一样的策略——低价甚至免费来迅速获取市场。

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仅从出货量来看,小米手机目前欣欣向荣、形势大好。市场调研机构IDC公布了2018年第三季度全球智能手机出货量显示,小米出货3430万台,全球排名第四。2018 年 10 月 27 日中午时分,雷军在微博上宣布,10 月 26 日晚上 11 点 23 分钟,小米手机今年出货量正式突破一亿台。

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但有意思的是,具体到**市场,小米的销量不增反降。Counterpoint发布了2018年第三季度全球手机市场出货量报告显示,虽然在国际市场销量大幅增加,但在**市场小米的销量同比下滑了16%。

小米的救命稻草在于印度市场,IDC数据显示今年第二季度,小米在印度出货量为1000万台,以29.7%的市场份额位列印度市场第一。但是在印度市场,小米正在遭遇一个强劲的竞争对手——印度首富穆克什·安巴尼以及他旗下的Jio Phone。

据懂懂笔记报道,8月初CyberMedia Research(CMR)的调研数据显示,今年二季度Jio Phone以27%的市场占有率跃居印度手机市场第一名(包括功能机、智能机,以及介乎两者之间的一种融合机型Fusion手机),将三星甩在了身后。这不得不说是一个奇迹,要知道个Jio Phone一代从2017年8月上市至今才刚刚一年多时间。

穆克什·安巴尼的信实通讯(Reliance Jio)是在2016年成立的电信运营服务商,截止目前已是印度第二大电信**,入网用户2.2亿。

穆克什·安巴尼的市场策略与小米高度一致——低价甚至免费。在通讯市场,2016年9月5日,信实通讯宣布4G网络服务免费;2016年12月中旬,安巴尼又宣布4G网络服务免费到明年3月底。在手机市场,2017年9月,信实通讯推出了售价约合157元**币的Jio Phone,并且这157元还是作为押金,只要使用信实通讯的网络服务后会陆续返还给用户,并且流量免费。

凭借着低价和甚至免费的策略,信实通讯迅速崛起为印度第二大电信**,同时手机销量也在节节攀升,研调机构DIGITIMES Research分析,信实通讯在2017年9月推出Jio Phone,在去年底就完成了约1800万部出货量。

里昂证券估计,到2020年3月,信实通讯的入网用户数量将达到4.14亿,相对于其目前近2.2亿入网用户而言,Jio Phone手机用户未来的增量市场不容小觑。根据小米最新财报,今年第二季度,小米手机均价为952.3元,这表明小米手机的目前仍是面向中低端市场,那么小米将如何面对Jio Phone的竞争——这就好比**移动亲自做手机,价格低不说并且流量免费,普通用户将如何选择?即便苹果不受影响,小米能不受影响么?

现在看来,小米正陷入一个**亡循环之中,成为市场第一第二迅速衰退。曾经小米在**手机市场的出货量位居第一,但被华为赶超后再也没能实现反超,甚至步步下滑,如今已不及OPPO、vivo;而在印度市场小米似乎正在重蹈覆辙。

后记

手机产业,自始自终其驱动力都是技术,没有技术就不能提供有差异化的产品,就不能建立自己的护城河。在高端市场上,小米的经验告诉我们,没有技术是无法成功的;在低端市场,没有技术底蕴,当竞争对手提供价格更低甚至免费的产品时,以小米为代表的厂商们将何去何从?或许2019年或者2020年,小米就将在印度市场复刻在**市场的低迷表现。

(文章来源:动科技)

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从**市场到印度市场,小米正陷入一个**亡循环之中,成为市场第一第二迅速衰退;另一方面,纵观手机行业发展史,似乎存在一条30年定律,即便强如诺基亚、摩托罗拉,其历史也不过30年左右。

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笔者认为,讨论的重点应当集中在小米的命门——什么因素将决定手机厂商的生**,而小米在这方面又有怎样的布局?回答了这个问题,也就回答了小米值不值得投资以及小米的股价最终将走向何处。

30年定律

让我们将时间拉回至2018年7月9日,彼时小米正式上市,发行价为17港元,总市值为3838.26亿港元(以当时汇率,约合540亿美元)。

这个价格高么?

投资者的**是小米上市即破发,截止2018年11月9日,小米股价为13.2港币。但即便如此,以当前股价计算,小米静态市盈率仍然高达74倍(以发行价计算,静态市盈率高达86倍)。

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那么,小米值得投资者等待80年么?

当我们回顾历史时,我们总会发现一些有意思的数据,这些数据初看之下没有任何道理,但历史的发展却又在时刻告诉我们它们至关重要——在手机行业,即便是曾经最伟大的手机公司,寿命也不过30年左右。

1983年,摩托罗拉摩托罗拉DynaTAC 8000x诞生;2011年,谷歌收购摩托罗拉手机业务,总计28年。

1982年,诺基亚生产了第一台移动电话Senator;2013年,微软收购诺基亚手机,总计31年。

1989年,爱立信第一部手持移动电话——“热线”(HotLine)研制成功;2001年,索尼爱立信成立;2011年,索尼收购索尼爱立信,总计22年。

1999年,第一台黑莓(RIM)手机问世;2016年,黑莓宣布内部将停止开发智能手机,总计17年。

……

列举这些数据,并不是要对小米集团的寿命妄下结论,而是当历史表现出这样的规律时,我们应该如何评价小米?

看好小米的投资者依旧可以一如既往的看好它,但作为一个理性的投资者,在面对小米时,我们是否可以选择慎重——只要小米的主营业务是手机,小米的市盈率高于30倍就不合理,毕竟摩托罗拉、诺基亚、爱立信、黑莓手机业务的历史,也都在30年左右。

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抛开30年的超级周期,手机行业的基本面是什么?从小米诞生至今的8年历史来看,有太多因素能决定手机厂商的生**——营销、渠道、供应链、技术等不一而足。但如果我们能把时间尺度放宽一些,从整个手机产业的发展史来看的话,我们就会发现决定手机厂商沉浮、驱动手机产品迭代的始终都是技术,即便是在**——我们的知识产权保护体系并不完善。

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如今又到了通讯技术的升级之时——4G到5G的转变。而每次通讯技术的迭代,都有国产手机厂商倒下,曾经是夏新、酷派、联想们,这次会轮到小米么?过早和过晚进入5**业都不行,有谁能想到夏新手机之**的一个重要原因是过早布局3G手机。

“太早启动3G技术研究,抽调了大量的人力、物力、财力,影响了2G业务的发展,夏新被拖累。”咨询机构战国策分析师杨群说。据悉,夏新投入亿元巨资启动3G终端的技术跟踪工作,成立技术小组同步跟进不同的3G标准。2005年的北京国际通信展上,夏新就展示了12款3G新品,并称WCDMA制式六款已经实现量产。

不过夏新误判了形式,2009年1月,工信部才正式向3大**发放3G牌照。夏新的布局早了整整4年。

2018年10月16日,小米手机官方微博放出了5G和10G的“婚照”,“官宣”了小米MIX 3的新特性。随后不久,小米手机官方又发布了一张预热海报,明确表示MIX3是全球首批5G商用手机。

那么小米是否和夏新一样误判了5G形式?

**移动某不愿透露姓名的人士告诉笔者,相比于4G信号,5G的高频率导致其覆盖面相对变小,需要建设更多基站,更多的建设经费。如今4G网络建设的经费尚未收回,而**移动又出现了近4年来营收的首次下滑(2018年的前9个月,**移动实现营运收入**币5677亿元,同比上一年下降0.3%),导致其在5G投入上会更加慎重。

华为荣耀总裁赵明则认为,5G网络建设还处于网络验证初期,2019年可能会有5G手机上用,而目前绝大多数号称的5G手机实际上还是在实验室中进行基站对接,更多的是演示意义。并且赵明强调“华为就是做5G系统测试的,我们非常清晰5G网的节奏。5G手机商用,你得第一有5G的网络。”

顺为雷军与千年老二

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通讯技术只是手机核心技术的一部分,除此之外还包括CPU、GPU、摄像头、屏幕、存储芯片等。除了5G,小米在其他技术上的布局又如何呢?

最简单的方法是查看小米的研发经费,根据小米集团官方消息,小米集团2017年全年研发费用为31.51亿元,2016年则为21.04亿元,2015年为15.11亿元,从近三年的研发开支占销售收入的情况来看,小米似乎有意将研发卡纸展销售收入的占比维持在3%以下。

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与研发支付形成鲜明对比的是销售及推广开支,2017年销售和推广开支从2016年的30.22亿增长到52.31亿,增长幅度为73.1%;但是同期,研发开支在整体规模低于销售和推广开支的情况下,增长率也要更低,只有48.8%。

上图为欧盟委员会发布的“2017全球企业研发投入排行榜”,2017年华为研发投入104亿欧元,占营收的19.2%;三星研发投入122亿欧元,占营收的7.7%;苹果的研发投入虽然只占营收的4.7,但绝对数额够大,依然达到95亿欧元。与上述巨头相比,小米的研发投入绝对数额不大,同时研发与营收比例也偏低。

那么小米为什么不投入重金进行研发? 笔者认为,一方面受限于小米的资金实力;另一方面,则和雷军个人经历有关。

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小米于2017年2月28在北京举办了“我心澎湃”发布会,正式发布了自主**芯片澎湃S1,该芯片拥有28nm工艺制程,性能上可比肩高通骁龙625。进入到2018年后,虽然屡有小米澎湃S2的消息传出,但却没有实际产品亮相。

2018年,手机芯片制程已经进入了7nm时代,而7nm芯片以及未来的5nm、3nm芯片的研发费用,对小米来说将是无法承受之重。Semiengingeering曾刊发过一篇文章,介绍了不同工艺下开发芯片所需要的费用,其中28nm节点上开发芯片只要5130万美元投入,16nm节点需要1亿美元,7nm节点需要2.97亿美元,到了5nm节点,开发芯片的费用将达到5.42亿美元。

2018年上半年,小米经调整利润为38.16亿元,一旦小米进行7nm芯片研发,将严重吞噬小米利润,利润率将大幅下滑;并且,芯片研发同样存在风险,一旦研发失败,对小米的打击将是灾难性的。

另一方面,雷军早年的经历,也悄然改变了雷军对技术和市场的看法。

1993,年少成名的雷军带领一帮程序员苦熬了三年做“**组件”,至1995年**正式上市,金山公司以为此花费了3500万元。但市场并没有给他们预期的回报,这款耗资几千万的软件,只销售出去了两千多套,不仅没有回本,反而让金山公司的账面上的资金急剧缩水,从最初的几千万变成了几十万。**的失败彻底改变了雷军对技术的看法,“我们过去是一帮自以为最聪明的人关在象牙塔里,天天想我自己能做出什么好东西。但现实是市场第一,绝对不是技术第一。”

同时雷军也开始“偷懒”,不再追求技术突破,而是以最小的代价获得最大的收益。 “为什么有人付出100%努力只能换回20%增长?反之,有人付出20%的努力却能获得100%的回报?我当时就是坚信我还会再干点别的什么事情,我就像一辆坦克车,什么障碍都能闯过去,但是闯过去以后觉得很费劲,不顺势而为,尽管最终可能也达到了目的,但付出的代价过高,我就在想,怎么才能做得像行云流水一样?”

“怎么才能做得像行云流水一样?”雷军的回答是顺势而为。小米正是雷军顺势而为的产物,“因为手机是那个时代最大的机会。”同时在小米的发展过程中,雷军又顺了好几波“势”,新零售、金融、云服务……时下所谓的风口,小米几乎应有尽有。但有意思的是,任何一个领域,小米都不是老大,哪怕是小米最擅长的互联网手机领域,其市场第一的名头早已被华为荣耀多去。

现在看来,小米在任何一个关键领域都无法拿下第一,难道这一切都是巧合么?总是顺他人之势,如何才能成为老大?

苹果华为的布局

在技术和资本的双重作用下,如今的小米,正在面临越来越严峻的竞争环境——苹果华为正将其技术和资金优势延伸到产业链上,对于核心零部件,要掌握话语权!

三星自不必提,从CPU、摄像头、屏幕到存储芯片、手机电池,但凡核心零部件,三星几乎应有尽有。现在,苹果、华为也在步三星的后程,只是实现方法略有不同。

2010年,iPhone 4发布,第一次使用自行研发的A4处理器;

2013年,苹果以3.56亿美元收购全球顶级指纹识别芯片厂商AuthenTec公司;

2017年,iPhone 8发布,第一次使用自行研发的GPU芯片;

2017年11月,日经**网报道称苹果正在研发自己的电源管理芯片,随后苹果电源管理芯片供应商Dialog股价大跌19%。

2018年3月,彭博社报道,苹果将利用加州总部附近的秘密设施首次自主开发显示器。

同苹果一样,对于关键技术,华为也力求掌握。

2009年,华为推出了一款K3处理器试水智能手机,这也是国内第一款智能手机处理器;

2015年,**《电子时报》报道,鸿海将在贵州投资建设一座新的6代LTPS(低温多晶硅)面板厂,投资高达250亿元,其中华为出资50亿元;

2018年,华为正式发布AI芯片昇腾910和昇腾310,其中腾310主打终端低功耗AI场景;

同时另有消息称,华为正在自研SSD主控芯片、GPU芯片等核心零部件,而华为绝大部分机型使用的都是自研的电源管理芯片(当然华为自主研发的芯片远不止这些,还包括射频芯片、音频解码芯片、基带等)。

反观小米,前文已有提及,先进CPU的研发费用对小米来说难以承受,同时在GPU、屏幕、AI芯片等领域,至今我们没有看到小米在这方面的任何报道。

掌握核心零部件,显而易见的好处是降低成本,提高利润率,虽然芯片的研发费用巨大,但平滩到上亿台手机中,其成本有将微不足道;同时,也有助于手机厂商自行掌握产品发布节奏,今年下半年苹果、华为纷纷推出了基于7nm新品得而产品——新一代iPhone及华为Mate 20。但其他手机厂商却必须等待高通骁龙8150,高通要到2019年初才能大规模供货,这导致其他手机厂商的手机产品在性能上落后于苹果、华为。

同时对华为来说,麒麟芯片对于构建护城河,提高产品竞争力也有别样的意义。华为消费者业务集团高级产品总监Brody Ji表示:“对于华为而言,麒麟不是一项业务,而是一种产品或技术,可以作为我们与竞争对手智能手机品牌的竞争优势。”

更为重要的是,自研芯片、掌握核心零部件对于打造更好的产品,带来更好的体验至关重要。苹果全球市场营销高级副总裁 Philip Schiller表示:“我们不会把想法限制在某一个方面,屏幕、软件、芯片……我们在意的是整个生态系统,并且珍视这个系统的价值。我想这就是我们最初的原则,去创造美妙的移动体验,而芯片在其中占有一席之地。”

**亡循环——印度市场危机

没有核心技术,无法构建品牌和产品的护城河,导致小米的竞争环境异常恶劣,因为随时都有对手采取和小米一样的策略——低价甚至免费来迅速获取市场。

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仅从出货量来看,小米手机目前欣欣向荣、形势大好。市场调研机构IDC公布了2018年第三季度全球智能手机出货量显示,小米出货3430万台,全球排名第四。2018 年 10 月 27 日中午时分,雷军在微博上宣布,10 月 26 日晚上 11 点 23 分钟,小米手机今年出货量正式突破一亿台。

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但有意思的是,具体到**市场,小米的销量不增反降。Counterpoint发布了2018年第三季度全球手机市场出货量报告显示,虽然在国际市场销量大幅增加,但在**市场小米的销量同比下滑了16%。

小米的救命稻草在于印度市场,IDC数据显示今年第二季度,小米在印度出货量为1000万台,以29.7%的市场份额位列印度市场第一。但是在印度市场,小米正在遭遇一个强劲的竞争对手——印度首富穆克什·安巴尼以及他旗下的Jio Phone。

据懂懂笔记报道,8月初CyberMedia Research(CMR)的调研数据显示,今年二季度Jio Phone以27%的市场占有率跃居印度手机市场第一名(包括功能机、智能机,以及介乎两者之间的一种融合机型Fusion手机),将三星甩在了身后。这不得不说是一个奇迹,要知道个Jio Phone一代从2017年8月上市至今才刚刚一年多时间。

穆克什·安巴尼的信实通讯(Reliance Jio)是在2016年成立的电信运营服务商,截止目前已是印度第二大电信**,入网用户2.2亿。

穆克什·安巴尼的市场策略与小米高度一致——低价甚至免费。在通讯市场,2016年9月5日,信实通讯宣布4G网络服务免费;2016年12月中旬,安巴尼又宣布4G网络服务免费到明年3月底。在手机市场,2017年9月,信实通讯推出了售价约合157元**币的Jio Phone,并且这157元还是作为押金,只要使用信实通讯的网络服务后会陆续返还给用户,并且流量免费。

凭借着低价和甚至免费的策略,信实通讯迅速崛起为印度第二大电信**,同时手机销量也在节节攀升,研调机构DIGITIMES Research分析,信实通讯在2017年9月推出Jio Phone,在去年底就完成了约1800万部出货量。

里昂证券估计,到2020年3月,信实通讯的入网用户数量将达到4.14亿,相对于其目前近2.2亿入网用户而言,Jio Phone手机用户未来的增量市场不容小觑。根据小米最新财报,今年第二季度,小米手机均价为952.3元,这表明小米手机的目前仍是面向中低端市场,那么小米将如何面对Jio Phone的竞争——这就好比**移动亲自做手机,价格低不说并且流量免费,普通用户将如何选择?即便苹果不受影响,小米能不受影响么?

现在看来,小米正陷入一个**亡循环之中,成为市场第一第二迅速衰退。曾经小米在**手机市场的出货量位居第一,但被华为赶超后再也没能实现反超,甚至步步下滑,如今已不及OPPO、vivo;而在印度市场小米似乎正在重蹈覆辙。

后记

手机产业,自始自终其驱动力都是技术,没有技术就不能提供有差异化的产品,就不能建立自己的护城河。在高端市场上,小米的经验告诉我们,没有技术是无法成功的;在低端市场,没有技术底蕴,当竞争对手提供价格更低甚至免费的产品时,以小米为代表的厂商们将何去何从?或许2019年或者2020年,小米就将在印度市场复刻在**市场的低迷表现。

(文章来源:动科技)

拓展知识:

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